Έξοδος στις αγορές: Χάθηκε χρυσή ευκαιρία! – Ιστορικά χαμηλά οι αποδόσεις των ομολόγων

Έξοδος στις αγορές: Η κυβέρνηση είχε προγραμματίσει για αυτή την χρονική περίοδο να κάνει μία νέα προσπάθεια εξόδου στις αγορές, με την έκδοση 7ετούς ομολόγου. Ωστόσο, η πρόωρη προσφυγή στις κάλπες, ακύρωσαν τα σχέδιά της.

Έξοδος στις αγορές: Γιατί χάθηκε η ευκαιρία

Μετά τη νίκη της ΝΔ στις πρόσφατες ευρωεκλογές, οι αποδόσεις τόσο στα 10ετή, όσο και στα 5ετή ομόλογα, είναι εξαιρετικά καλές, τηρουμένων πάντα των αναλογιών.

Υπάρχει εξίσου θετικό κλίμα και στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων. Δυστυχώς όμως, η Ελλάδα χάνει την ευκαιρία και πλέον το πλησιέστερο χρονικό σημείο που θα μπορέσει η χώρα να επιδιώξει ξανά την έξοδο στις αγορές, είναι ο Σεπτέμβριος. Ωστόσο, επειδή οι συνθήκες μεταβάλλονται πάρα πολύ γρήγορα, δεν μπορεί να είναι σίγουρο για το τι θα υπάρχει εκείνη την χρονική περίοδο.

Είναι χαρακτηριστικό ότι αμέσως μετά τις ευρωεκλογές το κόστος δανεισμού του ελληνικού δημοσίου έχει υποχωρήσει σε ποσοστό άνω του 17%, με αποτέλεσμα το spread με το γερμανικό 10ετές να αγγίζει ιστορικά χαμηλά.

Η απόδοση στο 10ετές είναι στην περιοχή του 2,82% και του 5ετούς στο επίσης ιστορικό χαμηλό του 1,67%. Υπενθυμίζεται ότι τον περασμένο Μάρτιο η κυβέρνηση προχώρησε στην έκδοση 10ετούς ομολόγου για πρώτη φορά μετά από εννέα χρόνια. Έτσι, κατάφερε να δανειστεί 2,5 δισ. ευρώ με επιτόκιο 3,9%. Την πρωτοχρονιά του 2018, όταν το spread βρισκόταν στις 298 μονάδες βάσης, η απόδοση του ελληνικού 10ετούς βρισκόταν στο 3,73%.

Έξοδος στις αγορές: Ευρώπη

Την περασμένη Παρασκευή, το γερμανικό ομόλογο 15ετούς διάρκειας υποχώρησε για πρώτη φορά σε αρνητικό έδαφος. Το 10ετές της ίδιας χώρας υπήρξε ιστορικά χαμηλό, αφού είχε φτάσει στο -0,262%. Είναι πραγματικά αδιανόητο ότι, στη πλειοψηφία οι χώρες-μέλη της Ευρωζώνης, εμφανίζουν αρνητικά επιτόκια στην 5ετία. Ακόμα και χώρες εκτός ευρώ, όπως η Βουλγαρία, βλέπουν τις αποδόσεις να πλησιάζουν στο μηδέν.

Στο Χρηματιστήριο μπορεί να υπάρχει τις τελευταίες ημέρες μία μικρή στάση αναμονής, ωστόσο και εκεί η εικόνα είναι ιδιαίτερα καλή. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς έχει ενισχυθεί, από τις ευρωεκλογές και μετά κατά σχεδόν 4 δισ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο άνω του 13% σε πολύ σύντομο χρονικό διάστημα.